股价如房价,总是在犹豫中上涨,观望中调整。暮然回首,却已在涨停处。

　　这是发生在6月17日的一幕:短短不到1小时的时间,A股地产板块集体飙涨,收盘时涨幅达到5.87%,泛海建设、中粮地产、万科A、深振业、金融街等最终分别以10.02%、10.00%、9.70%、8.22%、7.81%的涨幅报收。

　　这或许可以被看做是过去的一幕,然而,万科A涨停中曾被证监会严厉打击的“拖拉机账户”又有新的演进,在高达3亿元“拖拉机单”重出江湖的时候,中国资本市场的监管制度又一次遭遇挑战。

　　3亿拖拉机单“助涨”

　　万科A的涨停中,拖拉机单的身影又重新浮现。

　　来自指南针的LVEVE2统计数据显示,6月17日当日房地产个股资金净流入22.92亿元,位居各板块之首,这一数字较当天排名第二的银行板块整整多出17亿元。其中,万科A尽管涨幅名列第三,但资金净流入量却以5.04亿元排在板块个股的第一名位置。

　　《中国经营报》记者注意到,造成万科A——这家流通市值高达1270亿元的大盘股超强走势的,来自于一股不知名的力量。

　　13点03分,万科A涨幅-1.66%。13点49分,股价11.03元,3笔委托数量为9999手的买单出现在人们的视线中,从此拉开股价上涨的序幕。

　　14点13分04秒,万科A在11.23元的委买价位上同时出现4笔数量为9900手的买单,此时该股涨幅3.71%。此后,委托数量为9900手整数的神秘买单便不断出现;14点39分13秒,12笔数量为9900手的买单一字排开,将股价牢牢地封在11.91元的涨停线上;14点39分25秒,委买序列中仍有6笔9900手买单;14点41分46秒,尽管涨停板上卖单不断涌出,委托卖单已经成交20余万手,但4笔数量为9900手的委托买单再度出现,似乎在向跟风者昭示自己的信心。

　　据记者统计,在当天万科A一共出现26笔数量为9900手的奇怪买单,合计25.74万手,以11.85元的平均成交价计算,神秘的买进者耗资约3.05亿元,占该股当天41亿元成交总额的7.4%。

　　幕后推手来自基金?

　　神秘买单来自何方?按照有关规定,深交所会在盘后将当天涨幅前三名个股的买卖前五名席位予以公布。但也许是不想让人们知道自己的身份,在邻近收盘的最后几分钟,神秘买家不再刻意维持股价涨停,随着买盘稀落,万科A最终以11.81元报收,涨幅9.70%,排在当天深圳市场涨幅榜的第7名位置。造就房地产龙头万科A长阳的神秘机构成功将自己隐藏。

　　“房地产的走强并不是政策原因,其推动力量来自于市场的主力机构,如基金等。”天同证券分析师吴岭岗告诉记者。 而在6月17日当日,市场风传正在召开的国务院常务工作会议将出台房地产的利好消息,但最终,在会议公报中仅有一句表述,即保持房地产市场的稳定健康发展。

　　据吴透露,从2009年一季度开始,基金已经重新大规模入驻房地产板块。

　　来自易天富基金的数据显示,2009年一季度基金大举增仓房地产类个股,市值888.72亿元,较2008年底时增加270亿元,增幅超过50%。以万科A为例,流通大股东中除前两名为原法人股东外,其余八席中有6家为基金,而博时旗下的第三产业成长基金、新兴成长基金、精选股票基金、主题行业基金、价值增长基金就占据了其中的五席,持股约5亿股,占流通股本的5%左右。

　　那么,谁又是这26笔9900手拖拉机单的主人呢?以万科A当天的股价计算,每笔拖拉机单就价值1170万元,显然不是普通投资者所有做到的。

　　由于万科A当天涨幅并没有登上深交所的前三,神秘拖拉机单的主人藏身席位人们无从得知,但市场分析人士认为,根据通常的庄家行为分析,能够不计成本采用拖拉机单拉抬股价的,往往是已经完成建仓的机构。“也有一种可能,多家机构通过特定的盘面语言协调行动,比如当盘面上出现事先约定好的委托数量时,一起推高股价。”该分析人士猜测。

　　带来监管新问题

　　“拖拉机单这个名词最早来源于拖拉机账户, 市场的庄家为了避免自己的操盘行为被监管部门发现,将管理的资金分散在很多账户中,操作时这些账户统一行动。表现在盘面上,往往会出现同一价位有多笔规律性的委托单。”指南针研究员雷涛告诉记者,随着计算机程序交易的兴起,拖拉机单又有了新含义,大机构投资者往往采取电脑程序批量下单,化大为小。

　　据了解,很多券商都拥有这种下单程序,主要免费提供给自己的大客户使用。然而“程序毕竟是死的”,所以拖拉机单往往呈现出一定规律性,如委买委卖序列中出现188手、188手、188手、188手这样的数字;或者这些委托单呈现等比增加和等比减少的特性,如100手、200手、300手、400手。

　　以往,拖拉机单很难被普通投资者发现。在传统行情的行情系统中,交易所的数据每隔6秒向投资者的终端发送,所以人们看到的分笔数据实际上是6秒钟内很多笔交易的集合,机构的拖拉机单通常被淹没在众多其他投资者的数据中。

　　2006年7月,上交所推出LEVEL2行情,把以往的委买、委卖上下5档扩大到10档,与此同时在买一、卖一价位上可以显示前50笔单笔挂单量,分笔数据也不再是6秒内成交的合计,而是真实的单笔成交。更细致的数据使得分析机构行为成为可能,一些股票软件公司在LEVEL2行情基础上开发出的各种庄家行为分析功能也日臻成熟,拖拉机单分析就是其中的一种。

　　LEVEL2行情推出时,记者曾采访金融界研发总监詹存赞。据其透露,拖拉机单分析主要先建立数学模型,然后从分笔成交数据和委买一、委买一档前50委托单数据中提取具有上述特征的委托单,并提醒投资者。

　　记者注意到,近一段时间A股市场上的拖拉机单出现越来越频繁。以6月18日为例,在指南针金融理财风险控制系统软件中,就发现百次以上的拖拉机单。比如运盛实业,当天下午1点12分45秒时,该股出现一次32笔数量为188手的委托单,1点34分18秒时,数量为188手的委托单再度出现,数量高达44手。

　　“显然,出现这样的奇怪景象绝非巧合,它的概率和彗星撞地球差不多。问题是监管部门如何对这样现象进行解读,并及时跟进。”一位投资者表示。